（本文原標題為 中金公司研究部汽車行業首席分析師鄧學：“十五五”期間，中國汽車產業國際化合作新趨勢將更加凸顯）

在由中國汽車報社主辦的第二十屆中國經濟論壇平行論壇——“展望‘十五五’ 鞏固車優勢”現場，中金公司研究部汽車行業首席分析師鄧學，以“汽車產業國際化合作新趨勢”為主題發表了主題演講。他判斷，“十五五”期間，中國汽車產業國際化合作的新趨勢將更加凸顯。

“未來，國內新能源汽車市場需求將趨于成熟，頭部品牌逐步確立；海外市場方面，全球區域市場的新能源汽車滲透率仍有提升空間，在全球車企電動化轉型中，中國汽車產業鏈的全球化機遇和投資機會值得關注。隨著以新能源、智能化為主導的海外合作進一步深化，未來跨國車企與中國車企將更加頻繁地聚焦于電動化平臺和電動化技術的共享，中國創新也將成為助力全球汽車產業轉型的重要力量。”他說。

中國汽車產業全球競爭力將穩中有升

“在汽車產業國際化大變革的趨勢中，未來中國汽車產業將走向更廣闊的舞臺，在全球汽車產業中占據更重要的地位。”鄧學說，“過去5年來，電動汽車行業的發展，遠遠超出了政府規劃的目標和指標，無論從新能源汽車的市場滲透率，還是出口的體量，以及相關核心技術創新取得的領先地位，‘十四五’期間中國汽車產業出色且超額完成了目標，并取得了豐碩的成果。”

在新能源汽車產業跨越式發展的過程中，國內市場的需求已經趨于成熟，市場格局逐步形成，越來越多的中國企業的規模和實力已在全球汽車產業競爭中嶄露頭角。過去的5年，在激烈的市場競爭中，中國車企的體格、能力以及全球競爭力都得到了實質性提升。鄧學判斷，在“十五五”期間，這樣的趨勢將更加明顯，中國汽車產業、中國汽車企業在全球汽車產業中的地位將繼續提升。

“客觀地說，全球汽車市場的競爭格局演變將進入尾聲。未來3年的競爭格局聚焦在頭部企業。”鄧學預測，“我對明年國內汽車市場的銷量增速持謹慎樂觀態度，新能源汽車市場增速將有所回落。因此，未來企業的競爭焦點要落在產品力、品牌力、服務力上，這樣的企業才能適應未來的市場競爭、走得更長遠。”

從全球維度看，鄧學認為，未來3年，除中國市場以外的新能源汽車滲透率將快速上行，推動全球新能源汽車的規模再上一個大臺階。“從全球角度看，電動智能汽車并非供給過剩了，畢竟非中國區域的全球其他新能源汽車市場已經快速起步。”鄧學說，“包括歐洲、東南亞以及南美洲的新能源汽車市場今年上半年都呈現了快速增長的態勢，那么這些區域市場的供給從哪里來？我認為，一個是中國汽車的出海，另一個是歐洲傳統車企的加速轉型。在這種情況下，未來中國新能源汽車持續深耕海外市場將成為主基調。因此，加速推進出海布局的中國車企，未來還有很大的成長空間。”

中國汽車產業鏈全球化機遇未來可期

鄧學強調，中國汽車產業在全球競爭中的硬核實力，還體現在產業鏈、供應鏈的韌性與實力上。未來，中國汽車產業鏈的全球化機遇可期。

“值得注意的是，如今不少跨國車企在發布自己的新能源產品時，都會邀請中國本土的動力電池、智能駕駛輔助系統核心供應商，這說明中國頭部供應商已經深度參與到全球化合作，為全球汽車產業電動化、智能化轉型貢獻著越來越多的‘中國智慧’和‘中國方案’。事實上，中國汽車產業由大到強的轉型過程中，我們整個供應鏈以及核心技術創新也實現了全球領先。”鄧學說。

對未來中國供應鏈企業全球化機遇的判斷，鄧學表示，看好2026年及未來海外車企電動化大年所帶來的國產零部件機會。“縱使伴隨著貿易摩擦帶來的不確定性，我國汽車零部件依然在不斷斬獲全球訂單，助力海外品牌開啟電動化智能化追趕之路。在包括內外飾、汽車電子、熱管理、智能座艙、智能駕駛在內的相關零部件種類中，我國有優秀龍頭供應商取得了越來越多海外頭部整車企業的平臺訂單，有望打開市場空間‘天花板’。”他說。

從金融投資角度，鄧學認為，未來應重點關注來自歐洲車企的新能源車型配套訂單獲取趨勢。另外，具備先發優勢的智能化零部件，更看好國內業務已較為成熟，配套上車已得到較強量產驗證的智能駕駛硬件龍頭、智能座艙（HUD供應商等）、智能底盤（底盤域控、線控制動、線控轉向等）龍頭企業。此外，對國內單品類龍頭企業也將持續關注，并長期看好我國平臺型零部件公司的全球化擴張，看好海外收并購資產整合效果預期較好或者海外生產基地經營狀況良好，有望持續貢獻業績的龍頭公司。

金融領域創新助力中國車企深度參與全球化競爭

“過去幾年，除了基金合作方式，中金公司在汽車板塊也通過實踐創新，助力中國車企參與全球化競爭。未來，金融領域的創新，將持續賦能中國汽車從容出海。”鄧學說。

據了解，中金公司持續關注前沿科技領域，積極服務優質創新企業的資本需求。除了投資銀行、產業研究、投資賦能、金融創新之外，還與國際汽車巨頭成立產業基金，比如中金保時捷基金、中金舍弗勒基金，通過基金合作的方式，關注并投資汽車等諸多前沿科技領域，助力全球汽車產業發展。

“在投資的過程中，海外企業幾乎達成了這樣的共識：智能網聯汽車、人工智能應用、具身智能機器人等新興領域的中國本土初創公司，正逐漸成為全球創新的引領。中金公司通過基金合作的模式去賦能，幫助企業尋找投資機會。”鄧學說，“20多年前，全球汽車巨頭認為中國市場潛力無限，所以有一句口號叫‘得中國者得天下’；接下來的10~20年，我們認為，中國的技術創新能力將在全球扮演重要角色，呈現‘失中國者失未來’的趨勢。”